PR Manajemen Keuangan Kamis 26 NOP

Proyek A dari PT. KRAKATONO STEEL memiliki penerimaan kas 275 jt dan pengeluaran kas 210 jt per tahun.
Investasi awal adalah 144 jt dengan umur ekonomis 8 thn dengan nilai sisa pada akhir masa ekonomis sebesar 24 jt. Pajak perusahaan yang berlaku sebesar 40% dan biaya modal perusahaan sebesar 14%.
Dari informasi tersebut, tentukan :
1. Pola arus kas dari proyek investasi A tersebut ?
2. Tentukan Kelayakan dari investasi tersebut dengan menilai :
    a. PP (Payback Period)
    b. ARR (Average Rate Of Return)
    c. NPV (Net Present Value)
    d. PI (Profitibility Index)
    e. IRR (Internal Rate Of Return)
    f. MIRR (Modification IRR)


Diketahui :
Penerimaan kas = 275 juta /thn
Pengeluaran kas = 210 juta /thn
Investasi awal = 144 juta
Masa investasi = 8 thn
Nilai Sisa = 24 juta
Pajak = 40% = 0,40
Biaya Modal = 14%

Ditanya & dijawab :

1. Pola arus kas ?

Mencari pengeluaran awal ?
Pengeluaran awal = investasi awal = 144 juta

Depresiasi ?
Depresiasi = (144 - 24) / 8 juta   =  15 juta

Selisih Arus Kas ?

Tahun	Pendapatan	Biaya	Depreasi	EBIT	(0.6)EBIT	Arus Kas
1	275	210	15	50	30	45
2	275	210	15	50	30	45
3	275	210	15	50	30	45
4	275	210	15	50	30	45
5	275	210	15	50	30	45
6	275	210	15	50	30	45
7	275	210	15	50	30	45
8	275	210	15	50	30	45

Arus kas penutup ?
Arus kas penutup =  45 + 24 juta = 69 juta

Pola Arus Kas 

Tahun ke	Arus Kas
0	-144
1	45
2	45
3	45
4	45
5	45
6	45
7	45
8	69

2. Penilaian investasi

a. Metode PP (Payback Period)

PP = Io / CF = 144/45 = 3,2
PP = 3 tahun 2 bulan 12 hari

b. Metode ARR

ARR = ((45+45+45+45+45+45+45+69)/8) / 144 = 48/144 = 0,3333
ARR = 33,33%

c. Metode NPV

Tahun ke	Arus Kas	Nilai Sekarang
0	-144	-144
1	45	39,47
2	45	34,63
3	45	30,37
4	45	26,64
5	45	23,37
6	45	20,50
7	45	17,98
8	69	24,19
Nilai Sekarang (NPV)		73,16

Ket : Nilai sekarang dihitung dgn rumus PV=FV/(1+r)^t dengan r=14% (menggunakan formula PV di excel)
NPV = 73,16 > 0 berarti proyek bisa diterima

d. Metode PI

CF=217,16
Io=144
PI=CF/Io
PI=217,16/144 = 1,51
PI > 1 berarti proyek bisa diterima

e. Metode IRR

i₁ = 27%
i₂ = 28%
NPV₁= 1,59
NPV₂= -2,26

IRR = i₁ +  

(        NPV₁      )/ NPV₁ + NPV₂

 (i₂ - i₁)

IRR = 27% +  

(      1,59      )/ 1,59 + 2,26

 (28% - 27%)

IRR = 27% +  0,41(1%)
IRR = 27,41 %

IRR(27,41%) > Biaya Modal (14%) berarti proyek diterima

f. Metode MIRR

Tahun ke	Arus Kas	Nilai Akan Datang
1	45	112,60
2	45	98,77
3	45	86,64
4	45	76,00
5	45	66,67
6	45	58,48
7	45	51,30
8	69	69,00
Nilai akan datang (TV)		619,47

Ket : Nilai sekarang dihitung dgn rumus FV=PV(1+r)^n-t dengan r=14% (menggunakan formula PV di excel)

I₀ = 

        TV         (1 + MIRR)ⁿ

144 = 

    619,47      (1 + MIRR)⁸

(1 + MIRR)⁸ = 

619,47 144

8 log (1 + MIRR) = 

log 4,301875 

log (1 + MIRR) = 

0,63366 8

log (1 + MIRR) = 0,0792075

 

1 + MIRR =  10^0,0792075

 

MIRR = 1,2000725 - 1 = 0, 2000725

 

MIRR = 20,00 %

 

MIRR (20%) > COC (14%) proyek bisa diterima